新闻提示：又加息了！昨晚中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率，自２００７年９月１５日起，一年期存款基准利率上调０．２７个百分点，由现行的３．６０％提高到３．８７％；一年期贷款基准利率上调０．２７个百分点，由现行的７．０２％提高到７．２９％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调０．１８个百分点。

　　此次加息距上一次提高存贷款利率还不到一个月，加息已成为央行宏观调控的“常规武器”，今年以来就使用了五次，次数之频繁、间隔时间之短，历史罕见。

　　背景篇：实际利率争取“转正”

　　对于第五次加息的理由，央行表示是为了加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。国家统计局发布８月份ＣＰＩ数据后仅仅几天，央行即亮出加息利器，显示了迎战“负利率”的决心。

　　据了解，８月份居民消费价格总水平同比上涨６．５％，再次创下新高。而经历了今年前四次加息之后，一年期储蓄存款利率３．６０％，税后实际利率为３．４２％，“负利率”让居民的存款在不断贬值。物价的不断上涨使钱在“缩水”。算笔细账，以１０万元存款为例，加息之后一年期存款利率３．６０％，扣除５％的利息税，那么税后存款利率为３．４２％，而８月份ＣＰＩ高达６．５％。这样老百姓的１年期存款的实际利率为３．４２％―６．５％＝－３．０８％。也就是说将１０万元存１年银行，会有３０８０元“蒸发”掉！

　　央行行长周小川最近表示，对抗通胀是央行的目标，央行重视并希望实际利率为正值。分析人士指出，这意味着央行的利率政策将盯住实际利率。实际利率为负，加息之箭随时引弓待发。

　　市场篇：股市又将红盘报收？

　　回顾前几次加息之后股市的反应，无一例外都是收出红盘。专家认为，此次加息依然不会对股市产生太大的影响，只不过市场短期反应可能会比前几次剧烈些。

　　国都证券研发中心总经理李雪峰认为，现在正处于负利率时代，投资股市作为重要的理财手段已经被越来越多的人重视，提高存款利率难以改变存款向股市搬家的格局，所以对加息不必过于忧虑，只要坚持价值投资，享受资源溢价和上市公司的高速成长，就能在与通胀共舞的时代获得好的收益。

太平洋证券首席经济分析师余赤平表示，短期由于政策组合拳的连续出击，市场走势可能存在一定的变数。但是，总体来看，我们的市场估值水平还处于中等泡沫阶段。加息也许会抑制一部分资金的投资需求，但是对于认可市场估值水平的投资者，加息很难降低他们对资本市场的热情。近一段时间，股市顶住了建行回归、特别国债发行等一系列的压力，足以证明市场的强势。

　　申银万国的首席分析师桂浩明认为，加息不会改变股市固有的大趋势。就短线而言，由于１年期的存款利率已经达到了３．８７％，水平不算低了，同时股指所处位置也比较高，所以这次股市反应也许会比前几次剧烈，所面临的震荡要大一些。

　　贷款篇：五次加息累积效应不可小觑

　　５次贷款利息分别加了０．２７％、０．１８％、０．２７％、０．１８％、０．２７％，虽然有两次上调幅度比存款小，但连续五次加息，累积效应在不断加重房贷负担，明年１月１日调整月供后，“负翁”们将一次性尝到加息的“苦头”。

　　对老房贷者来说，新利率会从２００８年１月１日开始执行。今年已经连续加息了五次，“负翁”们的负担究竟增加了多少？以１５万商业贷款和１５万公积金贷款，贷款１５年为例。按年初的利率水平计算，１５万商业贷款月供为１２５０．７６元，总利息７５１３７．０９元；公积金贷款月供为１１５４．４元，总利息５７７９２．２６元。

　　在最新利率水平下，按照现行优惠利率８．５折实际利率为６．６５６％，则１５万商业贷款月供为１３１９元，比年初增加约６８元，总利息８７５２０元，比年初增加１２３８３元；１５万公积金月供为１２１１元，比年初增加约５７元，总利息６８０４２元，比年初增加１０２５０元。从年初到现在月供总共增加了１２５元。

　　每次一点点，市民的房贷利息负担今年以来一路加重。３０万元１５年的组合贷款，现在２４０５元的月供明年就要增加１２５元，变成２５３０元，增长超过５％。

　　有多少人顶不住压力选择提前还贷？南京银行界人士表示，这段时间提前还贷的市民确实很多，银行受理能力有限，一些人甚至需要排队等上一个月时间。在五次加息的刺激下，有银行预测，年底将迎来提前还贷大军。

　　理财篇：储蓄存款难“拽”回

　　一年期储蓄存款利率上调０．２７个百分点，由现行的３．６０％提高到３．８７％，这将为市民直接带来储蓄的增收。以１０万元存款为例，此前存一年，到期利息收入为１０００００×３．６％×９５％＝３４２０元；如果今天存入银行，同样选择一年期，到期利息收入为１０００００×３．８７％×９５％＝３６７６．５元，储户可以增收２５６．５元。

　　６．５％的ＣＰＩ和第五次加息后一年期存款实际利率的３．６７６５％相比，市民储蓄存款的“负利率”现状依然没有得到改变。第５次加息，预计仍难“拽”回储蓄存款。

　　据了解，今年前四次加息之后，银行储蓄并没有大量回流银行，甚至出现继续下滑的现象。据统计，截至８月末，南京居民储蓄余额１８８１亿元，比上月增长１２亿元。人行南京分行营管部统计专家分析认为，从表面上看居民存款出现上升趋势，但实际上真正的储蓄意愿并不太强烈。因为在８月份增加的１２亿元储蓄中，居民活期存款占了１１亿元，定期存款只增加了１亿元，大家都把钱放在活期上，说明可能随时准备把这部分钱挪作他用，特别是进行投资。

　　专家表示，几次加息“拽”不回储蓄存款，是因为老百姓的投资意识正在觉醒，努力“跑赢”ＣＰＩ已成为很多人的共识。目前股市、基金红火，如果抓到好股、买到优质基金，收益远远超过存款，“跑赢”ＣＰＩ轻而易举；而这段时间，银行争相推出各种理财产品，年收益起码在４％以上，光大银行一款人民币理财产品半年累计收益率达到３０％，也吸引了储蓄资金蜂拥而至；汇市、黄金的操作更加专业，但只要能赚到钱，收益能超过储蓄存款，还是诱得投资者纷纷入场……

　　深发展的理财专家昨天表示，央行加息动作如此频繁，市民无论采用何种方式打理自己的资产，“短”是最重要的操作策略。据了解，正在发行期内的第四期凭证式国债，原定的３年期票面年利率５．２０％，５年期票面年利率５．７４％，因为遭遇第五次加息，没卖完的部分将同向调整利率。也就是说３年期将调整为５．４７％，５年期则为６．０１％。国债持有时间长达３年甚至５年，这让一些投资者有些犹豫，未来利率如何走？理财时间过长，确实担心……